众所周知，现代奥运会最显著的标志是镶有五只相互套接的彩色圆环的“五环旗”，它象征着世界五大洲的运动员和人民之间的友谊和团结。“五环旗”是根据现代奥林匹克运动会创始人皮埃尔·顾拜旦男爵的建议，在1913年设计出来的，并在1914年法国巴黎举行的奥林匹克代表大会上首次使用。

会旗用白色无边的绸布做成，旗面上镶绣五个彩色圆环，上面三个环是蓝、黑、红色，下面两个环为黄、绿色，自左向右依次排列。顾拜旦之所以采用这五种颜色，是因为这几种颜色包括了当时奥运会所有参赛国国旗的颜色。

后来，人们对五个环的颜色又有了一种新的解释，认为五环代表五大洲:蓝色代表欧洲，黄色代表亚洲，黑色代表非洲，绿色代表大洋洲，红色代表美洲。针对人们对五环的不同理解，1979年国际奥委会在《奥林匹克杂志》上正式撰文指出，根据奥林匹克宪章，五环的含义是象征五大洲的团结，以及全世界运动员以公正、坦率的比赛和友谊的精神在奥林匹克运动会上相聚。

历届奥运会开幕时，都要举办由上届比赛的城市代表将一面绣有五环标志的奥运会旗交给举办本届奥运会的城市市长的仪式。然后由该市保存在市政大厅内，4年后再进行同样的交接仪式。至于飘扬在奥运会主运动场上空的会旗则只是复制品而已。